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El Año que Nos Viene - Deusto Knowledge Hub Explorer

El año que nos vienePORJoseba MadariagaHace escasos días presentábamos los resultados del análisis del Departamento de Estudios de Laboral Kutxa de cara al próximo año. La situación es complicada, pero esto ya no es una novedad y nos hemos acostumbrado a vivir en el filo de la navaja. Aunque ciertamente hay cosas que sorprenden a más de uno. Y es que, si miramos el entorno exterior, vemos que los claroscuros dominan el panorama económico global. Salvo EEUU y el Reino Unido, países que parecen haber encarado la salida de la crisis, el resto de las economías no están exentas de dificultades. En Japón no parece funcionar el comprometido programa de política fiscal, monetaria y reformador impulsado por el primer ministro Shinzo Abe y el gobernador del Banco de Japón, Haruhiko Kuroda. En los países emergentes, la situación no es mejor. China desacelera y Rusia está sufriendo por la caída del precio del petróleo, como Venezuela, Argentina, y una larga lista de países. Si miramos a la Eurozona, las tasas de crecimiento son francamente bajas y las expectativas para 2015 rondan el 1%. Y en este escenario agónico emergen las expectativas de España, Euskadi y Navarra con aproximadamente un 2% de crecimiento del PIB y una disminución de las tasas de paro en torno al 1,5% (aunque, lógicamente, las tasas resultantes tras las caídas previstas aún siguen siendo muy elevadas), quedando únicamente la deflación como incógnita de cara al futuro más cercano. La pregunta que surge inmediatamente es: ¿cómo es posible este crecimiento aparentemente vigoroso ¿Y si les digo que las cifras anteriores podrían incrementarse en tres o cuatro décimas adicionales Pues, aunque les parezca sorprendente, los registros anteriores son bastante razonables. La primera condición necesaria es que a nivel mundial se materialice un escenario benigno. Aunque en el primer párrafo nos hemos centrado en los aspectos de riesgo, lo cierto es que a día de hoy la tasa de crecimiento esperada a nivel global para 2014 es del 2,6% y del 3% para 2015. En definitiva, las expectativas apuntan a una aceleración del crecimiento de cara al próximo curso. Seguramente, ello requiere que no afecten negativamente algunas cuestiones problemáticas como, por ejemplo y por citar unos pocos, la previsible subida de tipos en EEUU, los problemas geoestratégicos o las tensiones políticas generadas por la crisis en determinados países. Con el presupuesto de partida señalado en el párrafo inicial, el crecimiento que esperamos en nuestro ámbito geográfico se basa en factores endógenos y exógenos. Por decirlo de otra manera, los asociados a causas internas o propias de nuestra economía y los asociados a causas externas respectivamente.FACTORES ENDÓGENOS La crisis de la deuda soberana iniciada en 2010 tuvo una fase de especial recrudecimiento a partir de 2011 que duró hasta mediados de 2012. A raíz deestos episodios, España impulsó dos reformas de gran calado que sin duda están teniendo y tendrán protagonismo en los datos actuales y venideros: la reforma laboral y la reforma del sector financiero. La primera ha colaborado en el proceso de devaluación interna de manera decisiva, ya que los salarios monetarios han crecido a ritmos moderados a partir de 2013. Ello nos ha hecho ganar competitividad y el sector exterior ha recogido los frutos de dicha ganancia a través de las exportaciones. Las importaciones, por su parte, se han comportado de manera coherente con la debilidad asociada a la corrección de la demanda interna que hemos vivido, con lo que el sector exterior se ha convertido en el pasado reciente (2012 y 2013) en la auténtica palanca sobre la que ha basculado el crecimiento. En 2014, este proceso ha ido redundando en una mejora de los resultados empresariales que se ha traducido en un comportamientoEl BCE mantendrá los tipos de interés en niveles bajos y las condiciones de financiación para el próximo curso serán favorablesSon precisas políticas activas de empleo que capaciten a los trabajadores para adaptarse a las nuevas necesidades de I+Dpositivo de la inversión en bienes de equipo y del empleo, con incrementos de ocupados y disminución de la tasa de paro que, en cualquier caso, todavía se encuentra en valores inaceptables (23,7% según la EPA). Sin lugar a dudas, esta mejoría del mercado laboral se convertirá en incremento de la demanda de consumo en trimestres venideros.Las expectativas para 2015 apuntan hacia una profundización en el fortalecimiento de la demanda interna con un comportamiento más atenuado de la externa, lo cual explica aproximadamente los valores previstos para España, Euskadi y Navarra que hemos comentado.FACTORES EXÓGENOS Sin embargo, y por primera vez desde hace tiempo, vamos a notar la influencia de factores exógenos que posiblemente supongan un impulso adicional al crecimiento.Para un país importador, la caída del precio del petróleo es una noticia relevante por el ahorro que ello supone en la factura energética. Y el precio del oro negro viene del entorno de 110 dólares por barril y se encuentra en la actualidad en unos 60 dólares. Aunque entendemos que el shock será transitorio, su influencia se dejará sentir en las magnitudes macroeconómicas tanto más cuanto mayor sea el periodo en el que los precios se mantengan en niveles próximos a los actuales.Por otra parte, la amenaza de deflación en Europa activará probablemente un programa de compra de deuda soberana por parte del Banco Central Europeo y los tipos se mantendrán en niveles bajos durante un largo periodo de tiempo. Es por ello que las condiciones de financiación para el próximo curso serán favorables. Esto, unido a la reforma del sector financiero, que ha conseguido que el sector en España se encuentre en estos momentos con elevado grado de solidez, hará que el crédito se active apoyando el proceso de crecimiento endógeno descrito previamente. Aunque es difícil de evaluar, ciframos en unas tres décimas el crecimiento adicional asociado a los factores exógenos, algo que habrá que ir corrigiendo según evolucionen los acontecimientos.En definitiva, en 2015 recuperaremos un ritmo de crecimiento suficiente como para generar empleo en términos netos. Pero ello no significa que se haya terminado la crisis. Nuestros niveles de endeudamiento público y privado siguen siendo muy elevados. La tasa de paro, también. Además, a medio plazo, el mantenimiento del proceso endógeno descrito con anterioridad requiere incrementar la productividad. Son precisas, entre otras cuestiones, políticas activas de empleo que capaciten a los trabajadores para adaptarse a las nuevas necesidades y esfuerzos en materia de I+D para disponer un sector empresarial dinámico y con capacidad de generar valor añadido en un contexto de competencia global. En definitiva, retos a los que debemos dar respuesta como sociedad.Director de Estudios de Laboral Kutxa y profesor de Deusto Business School

Joseba Madariaga

2014-12-30T00:00:00

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