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Ruleta Rusa, por Manfred Nolte - Deusto Knowledge Hub Explorer

El colapso internacional de los precios del petróleo tiene mucho que enseñar en el irremediable contexto de la globalización que afecta a todos los países y ciudadanos del planeta. Es indudable que la dramática caída del precio del crudo es muy positiva, como primer efecto, para los países fuertemente importadores. Ya se está estimando que el derrumbe de precios puede suponer entre un 0,8 y un 1% de crecimiento para la mayoría de países desarrollados. Un 0,6% para España según AFI. Miles de millones de dólares han abandonado los cofres de las compañías petrolíferas, cuyos ratings y cotizaciones se verán afectadas, y se han inyectado en Europa, Japón, China, India, Corea del Sur y también en Estados Unidos. España, Italia, Lituania, Portugal y Grecia, los países mas dependientes de las importaciones de energía en Europa figuran entre los beneficiados. Asistimos a una redistribución de riqueza de caracteres históricos que puede remodelar no sólo el mapa económico sino igualmente el ámbito geopolítico.La cara huraña de la moneda viene representada por los graves riesgos que la crisis acarrea a los países productores. Crudo y gas representan el 68% de las exportaciones rusas y el 50% de su presupuesto federal. Rusia ha perdido 100.000 millones de dólares de sus reservas de divisas en lo que va del año -el equivalente al 4,5% de su economíaal tratar de salvar la cotización del rublo que ha perdido un 50% de su valor. En la misma línea, los países del medio oriente incurrirán en déficits fiscales significativos. Venezuela, un país nulamente diversificado, cuyas exportaciones dependen en un 99% del petróleo y que precisaría exportar su crudo por encima de los 120 dólares para equilibrar sus cuentas fiscales, puede hallar-MANFRED NOLTEMRULETA RUSAUna crisis de grandes ganadores y de grandes perdedores, como lapetrolífera actual, no es neutral y su impacto vendrá acompañado deprimeras, segundas y terceras derivadasse en una situación crítica. Brasil, Ecuador, Argentina, Canadá y Noruega engrosan la lista de afectados. En África, Nigeria y Angola serán las grandes perjudicadas, seguidas por Libia, Argelia, República del Congo y Gabón.Una crisis, como la petrolífera actual, de grandes ganadores y de grandes perdedores no es neutral, y aunque un precio bajo del crudo tenga vocación de mantenerse en el tiempo a los niveles actuales, la interacción de fuerzas en todos y cada uno de los sectores de la economía en un escenario global, tendrá sin duda un número de efectos adversos. Cada sector, y no hay sector que se sustraiga al coste de la energía, reaccionará con sus pesos y de acuerdo con la circunstancias de sus mercados: alimentación, transporte, producción automovilística y un interminable etcétera. Ningún área será indiferente a este tsunami financiero. El efecto impacto viene acompañado de primeras, segundas y terceras derivadas. Será entonces, una vez conocido el efecto conjunto, cuando la reacción global de la crisis de los productores interactúe con los beneficiarios iniciales, y sólo entonces será posible evaluar las consecuencias netas del descalabro energético.Los ejemplos serían interminables. Goldman Sachs ya ha alertado, por citar uno, del riesgo incurrido en los proyectos de infraestructura petrolífera por valor de un billón de dólares previstos para un futuro inmediato. La cancelación de estos proyectos sustraería al mercado la producción de 7,5 millones de barriles diarios a lo largo de la próxima década, equivalente al 8% de la demanda actual de crudo.El efecto en los mercados financieros es muy errático y volátil como ha podido advertirse enlos últimos días en nuestro selectivo bursátil, el Ibex-35. Existe mucho temor y mucha indecisión. Junto al tema de la corrupción y el ascenso de los partidos de la izquierda radical, el petróleo y particularmente Rusia están llamados a condicionar la marcha de nuestra Bolsa en 2015. El todavía improbable pero posible impago exterior de Rusia produciría un contagio en otros países emergentes desencadenando una salida de capitales de estos países a otros países refugio, amenazandoel crecimiento mundial. Los mercados financieros son muy sensibles a esta expectativa.El derrumbe del precio energético tiene asimismo una incidencia adversa en la contención de las presiones deflacionistas a las que se encuentran sometidas fundamentalmente las economías europeas. Mario Draghi y sus colegas europeos están empeñados en elevar los índices de precios a un umbral próximo al 2% anual desde los registros nulos o negativos que cotizan algunos países de la Eurozona. Pero unos precios recortados del petróleo inducen a una menor inflación afectando a toda la cadena de producción hasta llegar a los precios del consumidor y del coste de la vida. En este contexto el Banco Central Europeo lo tiene francamente difícil.El mensaje de ese fenómeno sistémico que llamamos globalización es que nada de los demás nos puede ser indiferente. Nos obliga a analizar nuestros éxitos y beneficios con la lupa de la cautela y de la mesura, porque, finalmente, lo que es malo para terceros acaba siendo malo para nosotros.

Manfred Nolte

2014-12-22T00:00:00

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